Una de las mayores preocupaciones del sector bancario en los últimos años ha sido que su rentabilidad estaba por debajo del coste del capital, que es el retorno que los inversores esperan cuando invierten en una compañía.

La incertidumbre sobre la evolución del sector que ha reinado durante los últimos años ha elevado considerablemente el coste de capital de la banca, al menos en opinión de sus gestores, que lo han lamentado públicamente en numerosas ocasiones.

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De hecho, han achacado muchas veces a esta situación las bajas valoraciones que han tenido sus acciones. Los propios gestores de Santander llegaron a afirmar hace poco más de un año que su coste de capital estaba en 17% o 18%.

Y es que el coste de capital es un valor que no se cuantifica oficialmente, sino que cada banco, cada analista y cada supervisor lo calcula en función de sus propios parámetros. Es diferente, por tanto, en una entidad puramente doméstica que en un banco con gran presencia internacional.

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Es por eso que en ocasiones el sector ha afirmado que el coste de capital se sitúa en un nivel muy superior al que estiman los expertos del Banco de España o el Banco Central Europeo (BCE).

"En todos los países cubrimos el coste de capital este año. Absolutamente en todos", explicó Ana Botín, presidenta de Santander, durante la presentación de resultados del banco. La entidad batió su propio récord de beneficio en 2023 al ganar 11.076 millones en 2023, lo que supone un 15% más que el año anterior.

Aumento de la rentabilidad

En el ejercicio 2023 Santander ha dado un empujón a su retorno. A nivel de grupo ha logrado situar su rentabilidad sobre recursos propios (ROE) en el 11,91%, frente al 10,67% del año anterior.

En cuanto a la rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE), al cierre de 2023 se situó en el 15,06%, por encima del 13,37% del ejercicio previo. Un nivel que implica, además, batir su objetivo de superar el 15%. Esto a nivel de grupo. Para 2024, la intención del grupo es que el ROTE alcance el 16%, mientras que para 2025 la meta es que esta métrica se sitúe entre el 15% y el 17%.

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Por mercados, el ROTE fue del 14,16% en España; del 13,01% en Reino Unido; del 25,92% en Portugal; del 17,68% en Polonia; del 6,07% en Estados Unidos; del 17,7% en México; del 13,73% en Brasil y del 14,82% en Chile.

"Queremos ser el banco más rentable en todos los mercados. No queremos ser el más grande, sino el mas rentable", apuntó Héctor Grisi, consejero delegado de Santander, durante la misma presentación de resultados.

'Triplicar' el beneficio

Unos objetivos de rentabilidad que vendrán apoyados en un beneficio histórico. Santander registró el pasado ejercicio unas ganancias récord de 11.076 millones en 2023, de forma que ha incrementado un 15% su beneficio del año pasado.

De cara al año que viene, Botín no quiso compartir el guidance del grupo, si bien adelantó que la cifra de beneficio empezará previsiblemente por 12, en referencia a 12.000 millones de euros.

"No damos una cifra, pero damos información para que cada uno cocine la paella como le guste, con pescado, carne o sin nada. La cifra debería empezar por 12, pero no es necesario", afirmó Botín en la rueda de prensa.

Una cifra que, como ella dijo, supondría casi multiplicar por tres el beneficio que el banco registró en el año 2013, el último ejercicio previo a su presidencia. En realidad, de alcanzar los 12.000 millones el beneficio se multiplicaría por 2,5 veces, dado que triplicar las ganancias de 2013 supondría ganar unos 13.110 millones.