Las materias primas suben con fuerza en el inicio de octubre y ponen en jaque la moderación de la inflación

Exactamente, la semana pasada, la primera del décimo mes del año, el petróleo Brent -de referencia en Europa- se encareció un 11,32%. El incremento del precio del West Texas Intermediate, la variante estadounidense, fue incluso superior, al alcanzar el 16,5%.

Ya por encima de los 98 y de los 93 dólares por barril, respectivamente, en ambos casos se trató de las mayores revalorizaciones semanales desde que Rusia decidió invadir Ucrania a finales del pasado febrero.

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El detonante de los fuertes ascensos fue la decisión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus aliados, es decir, la OPEP+, de reducir su bombeo en 2 millones de barriles diarios (mbd). Se trató del mayor recorte de la oferta petrolera desde mayo de 2020.

"Entre los efectos clave del último recorte de la OPEP se encuentra un probable retorno del petróleo al nivel de los 100 dólares", advierten los analistas de PVM. Esa es la previsión que hacen la mayoría de expertos, a pesar de que "las ganancias se verán limitadas por los crecientes vientos en contra de la economía".

Níquel, zinc, oro...

Pero no solo ha subido el crudo. Lo han hecho en general todas las materias primas, tal y como recogen los dos principales índices utilizados para seguir su comportamiento. Uno de ellos es el S&P GSCI, que está compuesto por los futuros de 24 materias primas, clasificadas en cinco sectores, desde la energía hasta la ganadería. En solo cinco sesiones, su subida rondó el 9,7%.

El otro indicador más utilizado es el Dow Jones Commodity Index. Se trata de un índice ponderado que replica una cesta de 28 materias primas, incluidos metales, productos agrícolas, el gas o el petróleo. Su revalorización en el mismo plazo fue del 5,5%.

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Metales industriales, como el níquel (6,5%), el aluminio (6,3%) o el zinc (0,79%), repuntaron con fuerza la semana pasada, aunque los aumentos de los precios se vieron limitados por el último informe de empleo de Estados Unidos.

Mejor de lo esperado por los expertos, los inversores entendieron que la fortaleza del mercado laboral estadounidense da alas a la Reserva Federal (Fed) para continuar subiendo los tipos de interés, lo que a su vez podría propiciar que la economía termine entrando en recesión. En este contexto, el oro acumuló una subida semanal del 2,2%.

IPC

Frente a esta tónica, destacó la fuerte caída del precio del gas natural. En el mercado holandés su cotización se hundió un 17,3% mientras los líderes de la Unión Europa (UE) debatían la intervención de este mercado. Por divergencias internas, retrasaron cualquier decisión.

Las subidas generalizadas contrastan con los descensos vividos en septiembre y que se debieron principalmente “al empeoramiento de las perspectivas de crecimiento, la alta inflación y las continuas subidas de tipos están incrementando los temores sobre una recesión, lo que conlleva una caída en la demanda de materias primas”, explica Joaquín Robles, analista de XTB.

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Mientras que las caídas “deberían servir para aliviar los datos de inflación, ya que la energía tiene un peso relevante en el cálculo de IPC”, apunta el mismo experto, de manera inversa, sus subidas podrían limitar la moderación de los diferentes índices de precios al consumo (IPC).

En cualquier caso, recuerda Robles, “la presión en los precios ya se ha trasladado al resto de bienes y servicios que componen la cesta sobre la que se calcula la inflación”. Por ello, explica, “es probable que podamos ver un descenso si los precios energéticos se mantienen bajos, pero no muy pronunciado”.

A la espera de que el próximo jueves se conozca el dato de septiembre, en Estados Unidos la inflación se moderó en agosto al 8,3% en tasa interanual. En el mismo mes, el IPC de Reino Unido se redujo al 9,9%, tras llegar a 10,1% en julio.

La escalada de los precios se relajó al 9% en España en septiembre, después de haber alcanzado el 10,5% en el mes anterior. Sin embargo, en Alemania repuntó hasta el 10%, el nivel más alto en 70 años. Lo mismo sucedió en el conjunto de la eurozona, donde llegó a los dos dígitos por primera vez en su historia.