¿Cuándo aterrizarán las acciones de IAG?

IAG consiguió unos grandes resultados en el tercer trimestre del año, aunque hay que destacar sobre todo el aumento del 1,2% en los ingresos por pasajero/AKO, además del aumento de la ocupación. Esto demuestra que pese al incremento de precios la demanda se ha incrementado.

Además, su margen ebit se ha expandido hasta el 13,81% en los primeros 9 meses del año, gracias a la reducción del coste unitario del combustible del 1,6%. 

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Por otro lado, la empresa ha lanzado un programa de recompra de acciones que incrementa su precio objetivo en un 2,35% aproximadamente, mientras que expandirá su ROE en 5 puntos porcentuales, según nuestros cálculos. Todo ello, mientras la empresa finalmente estima cuál es la mejor política de dividendos, de la que el mercado espera bastante. 

Pensamos que pese al buen momento de la compañía, a partir de 2026 los aranceles pueden perjudicar su crecimiento, dado el impacto en el consumidor europeo y, por tanto, al sector turístico.

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Estimamos que el margen operativo se normalizará, debido a la continua presión de los costes salariales y a la posible normalización de los costes del jet fuel.

Este cambio de perspectiva se debe a que pensamos que la ralentización económica evitará que los precios del petróleo despunten con fuerza, además de las intenciones de Trump de que Estados Unidos aumente la producción de petróleo.

Precio objetivo

Si estimamos un ebit para 2025 de unos 3.640 millones de euros y un múltiplo EV/ebit de 6 veces, obtendremos un precio objetivo de 3,3 euros lo que deja prácticamente sin potencial a las acciones de IAG. 

Las acciones de IAG están en subida libre, pero su volumen se ha ido reduciendo con el paso de las sesiones, además de que ha entrado en la zona de sobrecompra de manera bastante clara.

Gráfico de la cotización de IAG.

Ha superado el nivel 70 del RSI, lo que nos hace pensar que después de subidas verticales tocan correcciones en el valor. Más aún, cuando ya está en su precio objetivo, y la compañía enfrenta importantes desafíos.

El nivel a la baja que puede encontrar está en la resistencia que se formó en los 2,93 euros por acción, que ahora se puede convertir en soporte.