Un panel del Ibex 35 en el Palacio de la Bolsa en Madrid. Europa Press
Los fondos bajistas incrementan sus apuestas contra el Ibex 35 ante la presentación de resultados
Bridgewater Associates, fundado por Ray Dalio, ha aumentado su posición corta en Banco Santander y BBVA.
20 octubre, 2022 02:08Grandes hedge funds han incrementado en las últimas jornadas sus apuestas contra varios valores del Ibex 35. Algunos de estos fondos bajistas, tan famosos y activos como Bridgewater Associates o Citadel, han subido o aflorado posiciones cortas en compañías como Fluidra o Grifols. Los movimientos han tenido lugar antes de que dé comienzo la temporada de presentación de resultados.
Las posiciones cortas son utilizadas por los inversores sobre empresas que consideran que van a sufrir en el parqué. El inversor 'alquila' un paquete de acciones que se compromete a devolver en el futuro y las vende en el mercado bajo la pretensión de que, cuando le toque devolverlas, podrá comprarlas más baratas.
Los hedge funds deben comunicar estas posiciones a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) cuando sean iguales o superiores al 0,1% del capital social de la compañía. Si estás, además, alcanzan o superan el 0,5% el regulador las hace públicas.
De BBVA a Grifols
Así, según consta en los registros de la CNMV, Bridgewater Associates -el fondo del famoso inversor Ray Dalio- ha incrementado su posición contra BBVA y Banco Santander hasta el 0,6% en ambos casos. De la misma manera, Citadel ha elevado su apuesta contra Banco Sabadell hasta el 0,51%.
Citadel también ha aumentado su posición corta en Sacyr, hasta alcanzar el 1,37% del capital de la constructora, donde está presente junto a Arrowstreet Capital, que cuenta con un 1,08%. En total, la presencia de bajistas en su accionariado alcanza el 2,45%.
De todo el Ibex 35 solo Fluidra, con un 3,4%, reúne un porcentaje mayor. Marshall Wace incrementó su apuesta contra el fabricante de piscinas hace solo tres días, hasta situarla en el 0,88%. Se suma a las posiciones cortas de Fosse Capital, AKO Capital y Kintbury Capital, los fondos bajistas tienen en sus manos el 3,4% de su capital.
Además de estar presente en Fluidra, Kintbury Capital afloró hace solo unas jornadas una posición corta del 0,5% de Grifols.
Covalis Capital en el caso de Enagás -y hasta el 1,26%- y AHL Partners en el de Solaria -y hasta el 0,7%- también han revisado al alza sus inversiones bajistas. En total, las posiciones cortas suponen el 2,23% del capital de Enagás y el 1,65% del de Solaria.
Además de en los mencionados valores, otras compañías del Ibex 35 sufren la presión de los inversores bajistas. Se trata de ACS (1,39%), Cellnex (0,76%), Ferrovial (0,79%), Iberdrola (0,5%) y Meliá (1,01%).
Resultados
Los movimientos de los fondos bajistas en valores del Ibex 35 han tenido lugar a las puertas de que las cotizadas comiencen a publicar sus cuentas del tercer trimestre del año. “Aunque la economía sigue sufriendo un progresivo deterioro, es probable que todavía no se produzca un impacto destacado” sobre las mismas, apunta Joaquín Robles, analista de XTB.
Las previsiones son alentadoras para sectores con un peso relevante en el selectivo de la Bolsa española, como son la banca y el turismo, de los que se espera un incremento de los beneficios.
En el primer caso, las estimaciones apuntan a que la mejora de sus cifras se vea fomentada por los mayores márgenes y el aumento de los ingresos por comisiones en un contexto de subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE). Pero, por otro lado, “el actual proceso de deterioro económico amenaza un posible aumento de la morosidad, un aumento de las provisiones y una menor demanda de crédito”, advierte Robles.
Otro de los sectores con más peso en el Ibex 35 es el energético, cuyas compañías en los últimos meses han estado condicionadas por los precios de las materias primas y los impuestos extraordinarios sobre sus beneficios. “Las compañías energéticas por las altas barreras de entrada tienen una menor competencia, lo que les permite una mayor estabilización en los resultados”, indica Robles.
A pesar de que en el bróker creen que “en esta temporada compañías relacionadas con las materias primas industriales como ArcelorMittal o Acerinox podrían sufrir las consecuencias de una menor demanda a nivel global, la lenta recuperación de China y la fortaleza del dólar”.
Comparte opinión con Diego Morín, analista de IG, quien también señala a las compañías cíclicas como las que podrían verse más perjudicadas. “Es probable que veamos más empresas declarando profit warnings [revisando a la baja sus previsiones de negocio] tal y como ha hecho Fluidra, puesto que la inflación sigue (y seguirá) pesando en los márgenes”, explica.
“El sector de construcción, acereras, telecos e inmobiliarias podrían sufrir más con la llegada de una recesión”, explica el mismo experto.
