Fondos de reducida volatilidad y positivos por rentabilidad en el año para el fin del optimismo económico

Sin embargo, se observa una disparidad por regiones, con un descenso en el impulso de crecimiento en China desde primeros de año y revisiones a la baja en el PIB de Estados Unidos, mientras que en Europa se espera una aceleración en el tercer trimestre.

Por otra parte, los indicios de inflación continúan aumentando, favorecidos por las restricciones de la oferta y el aumento de la demanda acumulada, que aún se dejan sentir como consecuencia de la pandemia.

Si bien se sigue argumentando que esta inflación sería transitoria, la incertidumbre que está generando en torno a las emisiones de renta fija podría hacer que los rendimientos de los bonos de Tesoro estadounidense aumentaran en los próximos meses.

La posibilidad de que la inflación pueda escalar más allá de lo previsto y los efectos que puede causar la variante delta del virus continúan siendo motivo de preocupación en los mercados y podrían originar episodios de volatilidad en los próximos meses.

Fondo Multiactivo

Para protegerse de esta volatilidad, los inversores conservadores pueden optar por traspasar su patrimonio a fondos que, teniendo un bajo nivel de volatilidad, consiguen sin embargo mantener rentabilidades positivas desde comienzos de año.

De este grupo de fondos, DUNAS VALOR PRUDENTE es el primero que, disfrutando de una controlada volatilidad a un año de 0,28% -que lo sitúa entre los mejores de su categoría por este concepto, en el quintil cinco- obtiene una rentabilidad positiva de 0,71% en el año y de 1,41% en el último periodo anual.

Encuadrado en la categoría VDOS de Alternativos Volatilidad Muy Baja, es un fondo Multiactivo y Multiestrategia, con filosofía de retorno absoluto, basado en el proceso de inversión propietario denominado VCAR (Value Cross Asset & Risk).

De acuerdo con el VCAR, el equipo gestor, a través del análisis macro y top-down (de los mercados de renta fija, renta variable, crédito de grado de inversión, high yield o divisas), por una parte, y del análisis fundamental de la estructura de capital de las compañías por otra, busca un alto grado de flexibilidad en su gestión y la mejor combinación de activos para alcanzar su objetivo de rentabilidad, que queda fijado en Euribor 12m + 45 puntos básicos neto de comisiones.

Limita, además, su volatilidad ex-ante a un máximo del 2% anual, siempre bajo la premisa de la preservación del capital de los inversores. Gestiona un patrimonio de 246 millones de euros, correspondiendo sus mayores posiciones a Telefónica Participaciones S.A.U. (6,72%) V/ Futuro C/P Sobre Bono Italiano (3,80%) TechnipFMC Plc 0,88% (3,24%) Banca Farmafactoring S.P.A 2% (3,04%) y Contrato de Opciones sobre Euro Stoxx 50 (2,79%).

Renta fija

Sus partícipes soportan una comisión fija de 0,25% y de depósito de 0,05%, además de una comisión variable de 9% sobre resultados positivos anuales del Fondo respecto al EURIBOR a 12 meses + 45 p.b.

De la categoría de Renta Fija Euro Corto Plazo, la clase E de MEDIOLANUM FONDCUENTA  se revaloriza en el año un 0,55% y un 1,21% en el último periodo anual, en el que registra un dato de volatilidad de 0,41%.

Su gestión toma como referencia la rentabilidad del índice EURIBOR a seis meses, únicamente a efectos informativos o comparativos. La inversión se centra en activos monetarios y de renta fija, pública y privada, a corto plazo, así como en depósitos de entidades de crédito y en instrumentos del mercado monetario no cotizados que sean líquidos, con una duración inferior a dos años y medio.

La exposición total en riesgo divisa no supera el 5%, con una duración de la cartera que oscila entre 5 y 18 meses. Al menos un 70% de la cartera tiene un rating igual o superior a Grado de Inversión o al del Reino de España. En renta fija incluye principalmente emisiones negociadas en mercados europeos, si bien puede invertir en renta fija de países emergentes hasta un máximo del 15%.

Entre las emisiones con mayor representación en su cartera encontramos bonos de FCC Aqualia SA 1,413 06/22 (2,64%), Bulgarian Energy HLD 4,875 08/21 (2,44%), Acciona Financiacion FIL 0,558 10/21 (2,23%), NE Property BV 2,625 05/23 (2,23%), y Obligaciones de Autostrade per Litalia 1,625 06/23 (1,98%). Su comisión fija es de 0,25% y de depósito de 0,15%. Cuenta con un patrimonio bajo gestión de 60 millones de euros.

Bonos del Tesoro Italiano

La clase DX de GENERALI INVESTMENTS SICAV - EURO SHORT TERM BOND obtiene en el año una rentabilidad de 0,51% y de 0,55% en el último año, con un dato de volatilidad en este último periodo de 0,42%.

Se propone como objetivo de inversión superar la rentabilidad de su índice de referencia, invirtiendo principalmente en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario denominados en euros.

Su cartera puede incluir tanto bonos de cupón variable como valores de renta fija con calificación crediticia de grado de inversión. El gestor tiene plena discreción sobre la composición de la cartera y sobre la medida en que la cartera y el rendimiento del fondo pueden desviarse de los del Índice de referencia, el Eonia Capitalization Index Capital 5 Day.

Las mayores posiciones en su cartera corresponden a los Bonos del Tesoro Italiano BTPS 0 01/15/24 (15,12%), BTPS 0 04/15/24 (10,07%), CCTS EU 07/16/23 (6,59%), y BTPS 0,3 08/15/23 (5,59%) además de la emisión griega República Helenica 3,45 04/02/24 (5,57%). La inversión mínima necesaria para suscribir la clase DX de este fondo es de 500 euros, aplicando a sus partícipes una comisión fija de 0,30% y de depósito de 0,05%.

La política de tipos de interés cero o negativos sigue siendo un apoyo fundamental para el mercado, con los inversores centrándose en la eventual reducción de las compras de bonos por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Algo que podría comenzar a suceder a finales de este año. Por otra parte, el estímulo fiscal mundial sin precedentes debería impulsar el consumo y el crecimiento, con un crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) durante el segundo trimestre que se puede situar en torno al 10%.

***Paula Mercado es directora de análisis de VDOS