José Luis Escrivá, gobernador del Banco de España.
Aviso del BdE: los márgenes empresariales están por debajo de 2019 y una "atonía" mayor podría dañar a la inversión
El ente informa de la buena salud de las remuneraciones de los trabajadores, que están repercutiendo en el consumo privado.
Más información: El Banco de España prevé que el PIB crezca un 2,7% en 2025 pero avisa de que España incumplirá las reglas fiscales hasta 2027
En los últimos años, los márgenes empresariales son fruto habitual de discusión, sobre todo por cómo se dispararon en algunos sectores por la guerra en Ucrania. Sin embargo, a día de hoy, la situación no es la misma. De hecho, según el Banco de España (BdE), los márgenes de las compañías están incluso por debajo de los niveles que tenían antes de la pandemia, en 2019.
Así lo ha indicado Ángel Gavilán, director de Economía del Banco de España, durante la revisión de las previsiones del ente. De hecho, ha indicado que, en estos momentos, los márgenes empresariales son relativamente moderados. Y ha agregado que la previsión es que sigan un camino de "atonía" en los próximos años.
Se trata de una cuestión que contempla también el propio informe de la entidad gobernada por José Luis Escrivá. Así, la perspectiva es que crezcan en el entorno del 1,1% de promedio en el periodo que va de 2025 a 2027.
Esto puede implicar riesgos para la economía. Gavilán avisa de que una evolución negativa de los márgenes empresariales puede acabar perjudicando a la inversión privada. Los datos indican que cuanto menos margen logran las empresas, menos invierten.
Se trata de un factor del PIB que ha estado a la baja en 2024 y que el Banco de España espera que se recupere en los próximos años. La perspectiva es que pase de un testimonial crecimiento del 1,2% durante el año pasado a un 3% este 2025 y un 2,5% en 2026.
Con todo, el BdE, en sus alertas de riesgos, tampoco descarta que los márgenes crezcan por encima de lo previsto, elevando la inflación y perjudicando a la previsión de PIB.
Por otro lado, los salarios han sorprendido al alza al ente (y son una de las causas que mantienen contenidos los márgenes empresariales). En 2024, cerraron con un alza por encima de la subida de salario por convenio (3%), llegando al 5%.
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Esta mejora de los salarios brutos se encuentra entre las razones que han llevado al Banco a mejorar su previsión de PIB de 2025 en dos décimas, elevando el crecimiento previsto hasta el 2,7%. ¿Por qué? Porque, entre otras cosas, se prevé un aumento mayor del consumo de los hogares gracias a esta mejora de ingresos.
