Las Cuatro Torres de Madrid.
Baird (Arcano) prevé que España igualará a Reino Unido o los nórdicos en operaciones de capital riesgo
- Pat Guerin, codirector de Global M&A en Baird (socio de Arcano), espera un repunte continuado de la actividad en 2025.
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Hace año y medio, Arcano rompió su alianza anterior en banca de inversión internacional con Jefferies para rubricar una nueva con el americano Baird.
Gracias a este matrimonio, los clientes de banca de inversión de Arcano Partners tienen acceso al equipo global de Baird de más de 400 banqueros de inversión en EEUU, Europa y Asia, incluyendo banqueros sectoriales con relaciones corporativas que cubren varias docenas de verticales, así como un equipo establecido de patrocinadores financieros globales con un largo recorrido en el sector del capital privado.
En sentido opuesto, los clientes de banca de inversión de Baird tienen acceso a la presencia de Arcano en España y Portugal, a su capacidad de ejecución sobre el terreno y a su conocimiento de posibles compradores y vendedores en Iberia.
Ambas firmas ya han colaborado en un primer mandato conjunto y, para los próximos años, Pat Guerin, codirector de Global M&A en Baird, atisba hasta “tres docenas de oportunidades ibéricas de fusiones y adquisiciones” que abordarán sobre todo en el middle market.
El ejecutivo del banco de inversión norteamericano, que ha pasado recientemente por Madrid, analiza para EL ESPAÑOL-Invertia el estado de salud del M&A a nivel global y, por supuesto, en España.
La actividad de fusiones y adquisiciones tocó techo en 2021, pero 2022 y 2023 han sido años muy fríos debido a las subidas de tipos. Ahora que el BCE y la Fed han empezado a bajar las tasas, ¿volverán a repuntar las operaciones corporativas?
La actividad de fusiones y adquisiciones ha aumentado modestamente en 2024 y esperamos que siga aumentando en 2025. El descenso de las fusiones y adquisiciones en 2022 y 2023 fue el resultado de numerosos factores, de los cuales la subida de los tipos de interés fue sólo uno. Cuando consideramos las perspectivas para 2025, vemos que los costes de endeudamiento han bajado desde sus máximos, una mayor disponibilidad de financiación, un creciente apetito por parte de muchos compradores, empresas de capital riesgo deseosas de hacer repartos a sus socios comanditarios y un panorama macroeconómico general más benigno.
El 2021 fue un año récord para los volúmenes de fusiones y adquisiciones, impulsado por una confluencia única de circunstancias favorables. Es poco probable que 2025 produzca un año tan taquillero, pero esperamos un repunte continuado de la actividad.
¿Dónde ve más potencial de fusiones y adquisiciones por sectores?
La tecnología y los servicios son actualmente los puntos brillantes en el mercado de fusiones y adquisiciones. La proporción de inversiones de private equity europeas del mercado medio representadas por tecnología y servicios se ha más que duplicado, pasando del 23% en 2019 al 50% en lo que va de 2024. El apetito comprador en esos sectores es fuerte. Los sectores a menudo se perciben como de bajo riesgo en relación con otros, y la due diligence del comprador es relativamente sencilla. Esto es así tanto en Europa como en Estados Unidos.
¿Y por zonas geográficas?
Por primera vez, DACH (Alemania, Austria y Suiza) se ha convertido en la región más activa para las inversiones de capital riesgo en el mercado medio en Europa en lo que va de 2024, superando al Reino Unido. Las empresas familiares o propiedad de sus fundadores de DACH, Italia y España se asocian cada vez más con empresas de capital riesgo, ya que desean profesionalizar e internacionalizar su negocio para acelerar el crecimiento de los ingresos de forma rentable. Estas regiones siguen los pasos del Reino Unido, el Benelux y los países nórdicos, donde la penetración del capital riesgo ha sido mayor.
Es poco probable que 2025 produzca un año tan taquillero como 2021, pero esperamos un repunte continuado de la actividad
¿Cuáles son las perspectivas para las empresas españolas?
El panorama español de fusiones y adquisiciones presenta perspectivas prometedoras, impulsado por una economía positiva (mayor crecimiento del PIB en Europa durante tres años consecutivos), una mayor confianza empresarial y un fuerte interés en sectores clave como la tecnología, las energías verdes, la industria, el comercio minorista, el ocio y la sanidad. La combinación de un gran mercado nacional, los puntos fuertes del sector y la estabilidad geopolítica y económica hacen de España un destino clave para el capital privado y los principales inversores estratégicos.
A medida que las empresas tratan de mejorar sus capacidades y adaptarse a los cambios del mercado, se espera que prospere la actividad de fusiones y adquisiciones, especialmente en transformación digital, iniciativas de sostenibilidad y automatización. El entorno favorable del país y la importante inversión extranjera refuerzan aún más su atractivo como destino de fusiones y adquisiciones. Por lo tanto, no es de extrañar que España se sitúe entre los cinco primeros países de Europa en términos de volumen de operaciones.
¿Cómo están colaborando con Arcano desde su asociación y qué avances se van a producir?
Baird lleva 18 meses de alianza con Arcano Partners en Iberia, y ha sido un tremendo éxito hasta ahora. Con la experiencia sectorial global de Baird y la fuerza local de Arcano en Iberia, podemos ofrecer asesoramiento de alta calidad en fusiones y adquisiciones y acceder a compradores corporativos y financieros de todo el mundo para ofrecer los mejores resultados a nuestros clientes. Por ejemplo, acabamos de celebrar nuestro segundo Foro Europeo de Estrategia Tecnológica y de Servicios, este año en Lisboa, que reunió durante dos días a 100 altos directivos de clientes corporativos y patrocinadores financieros de primer orden.
A principios de este año concluimos nuestro primer mandato conjunto con Arcano en el sector de consumo y actualmente estamos trabajando juntos en un puñado de mandatos de fusiones y adquisiciones. El diálogo es intenso en múltiples sectores y cada uno de los equipos sectoriales globales de Baird está comprometido con sus homólogos de Arcano. Ya hemos identificado tres docenas de oportunidades ibéricas de fusiones y adquisiciones que perseguiremos juntos en los próximos años.
