Zegona está ultimando con Vodafone el cierre de la compra de, al menos, el 50% de su negocio en España. El 100% de la operación estaría valorada en más de 5.000 millones de euros.

En septiembre, el fondo de inversión británico ya confirmó que mantenía conversaciones con Vodafone para hacerse con su filial en España.

Apenas un mes después, parece que esas conversaciones se han concretado. Bloomberg apunta a la compra de, al menos, el 50% de la filial, mientras que Expansión publica que la compra será del 100% de la compañía.

[Zegona confirma que mantiene conversaciones con Vodafone para comprar su filial en España]

En cualquier caso, ambos medios coinciden en que el total de la operación está valorado en más de 5.000 millones de euros. 

Se espera que el anuncio del cierre de la transacción llegue en los próximos días. 

Alto riesgo

A finales de septiembre, Zegona reconoció que existía un "alto riesgo" de que no fuera capaz de contar con los recursos suficientes que le permitan identificar oportunidades de compra en el mercado europeo de las telecomunicaciones, así como de completar posibles operaciones. 

Así lo recogía el informe financiero de Zegona correspondiente al primer semestre de 2023, en el que fondo de inversión británico exponía los distintos riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta y apunta que, en estos momentos, tiene fondos para autofinanciarse hasta principios de 2025.

Más interesados

Vodafone puso en revisión estratégica su filial española el pasado mayo. Desde entonces, han surgido distintas informaciones relativas al interés de diferentes fondos en adquirir el negocio.

Más allá de Zegona, el consorcio liderado por el fondo de capital riesgo RRJ Capital también estaría estudiando la posibilidad de realizar una oferta de alrededor de 5.000 millones de euros por la filial, como apunta Europa Press.

Sede de Vodafone en España. Vodafone

La firma de capital riesgo RRJ Capital está dirigida por el exbanquero de Goldman Sachs Richard Ong y, según informaron fuentes conocedoras del proceso a 'Bloomberg', el fondo ya ha conseguido financiación para la posible operación.

"Las deliberaciones están en curso y el grupo liderado por RRJ aún podría decidir no proceder con un acuerdo, dijeron las fuentes", añade la información.

RRJ Capital ya invirtió 500 millones de euros en 2021 en Vantage Towers, la unidad europea de torres de telefonía móvil de Vodafone, y todavía tiene una participación de casi el 3% en la compañía.

A los de Zegona y RRJ Capital, también se suman los nombres de otros posibles compradores para Vodafone España, como Apollo, Apax, Illiad o Liberty.

Varias opciones

Vodafone está estudiando varias opciones para su negocio en España, que pasan desde una posible venta de la filial, para lo que está escuchando al mercado, hasta deshacerse de parte de su red fija en el país.

No obstante, ambas vías dependerán de cómo evolucionen sus resultados en España y también de las posibles condiciones que imponga Bruselas a la fusión de Orange y MásMóvil, según han señalado fuentes conocedoras de la situación a Europa Press.

[La competencia se enfría antes de la fusión Orange-MásMóvil: la portabilidad cae a su nivel más bajo en agosto desde 2015]

Fuentes del mercado han señalado que la imposición de unos 'remedies' "duros" por parte de Bruselas para aprobar la fusión de Orange y MásMóvil en España supondría un acicate para una posible venta total o parcial de la filial.

"La decisión de Bruselas sobre la fusión de Orange y MásMóvil tiene impacto no solamente en España, sino también sobre todo el sector en Europa. Un dictamen con 'remedies' duros frenaría las expectativas de consolidación en otros mercados y el crecimiento. Además, supondría otro varapalo en las cotizaciones de las telecos, que han bajado un 45% en los últimos diez años", han añadido las fuentes.

Por el contrario, una fusión sin condiciones ayudaría a que todos los operadores --tanto en Europa como en España, matizan las fuentes-- crecieran más y también a una "recuperación más rápida de Vodafone en España", lo cual invitaría a la compañía a replantearse la necesidad de una posible venta de la filial.