Sabadell se lo pone más difícil a BBVA: amplía el dividendo, mejora su beneficio y ganará más de lo previsto

Durante la presentación de resultados del martes, sus gestores se mostraron visiblemente orgullosos en relación con los beneficios cosechados por el banco que preside Josep Oliu.

El aumento de las ganancias fue del 40% en el semestre en comparación con un año antes, hasta 791 millones de euros, en línea con la mejora del beneficio que se pudo apreciar en el primer trimestre. Y no sólo eso, sino que el banco prevé ganar este año incluso más que el pasado, cuando ya cosechó beneficios récord.

Todo a pesar de que la banca se está viendo inmersa ya en el proceso de bajada de los tipos de interés que el Banco Central Europeo (BCE) comenzó el pasado mes de junio. Las previsiones de Sabadell contemplan otro recorte de los tipos este año y tres más el que viene.

"Con un 13% de ROTE [rentabilidad sobre el capital tangible] y con el capital creciendo, la matemática lo hace inevitable. Sí, confirmo que va a ser un beneficio récord este año", señaló César González-Bueno, consejero delegado de Sabadell, el martes durante la presentación de resultados ante la prensa.

Mejora de previsiones

Además, la entidad ha presentado nuevas previsiones de crecimiento para este año, que ya fueron mejoradas el pasado mes de enero. En concreto, los gestores de Sabadell estiman ahora que el banco puede elevar su margen de intereses en torno al 5% este año, frente al 3% previsto hace medio año.

En enero, desde el banco preveían que las comisiones netas se reducirían un 5%, si bien ahora creen que la caída será más bien del entorno del 3%, mientras que la previsión de coste del riesgo se reduce en estos momentos de 55 a 50 puntos básicos.

En cuanto al retorno, el equipo del banco espera alcanzar una rentabilidad sobre el capital tangible superior al 13%, frente a más del 12%, que era la estimación anterior. Al cierre del primer semestre, Sabadell ha logrado un ROTE del 13,1%, de forma que a día de hoy ya cumple con ese objetivo.

Por otra parte, el banco confirmó el martes su objetivo de que sus costes recurrentes crezcan un 2,5% en relación con un año antes. Es, precisamente, el nivel en el que se encuentra actualmente Sabadell, con los datos del primer semestre.

Lepoldo Alvear, director financiero de Sabadell, junto a César González-Bueno, consejero delegado de la entidad, el martes durante la presentación de los resultados ante la prensa. Sabadell San Cugat del Vallès (Barcelona)

Detrás de esta mejora de las previsiones se encuentra, entre otros motivos, el cambio en las expectativas de bajadas de tipos del BCE.

Hace unos meses se creía que el proceso de vuelta atrás en la política monetaria sería más rápido, pero la realidad y la evolución de la inflación están llevando al Consejo de Gobierno de la institución a actuar con mayor cautela. De hecho, a día de hoy no se conoce si el BCE acometerá un nuevo recorte el próximo mes de septiembre.

Más dividendo

Y qué mejor prueba de salud para la entidad que aumentar el dividendo. Junto con los resultados, el banco anunció el martes el aumento del pago de la retribución a los accionistas, pues el payout ha pasado del 50% al 60%.

Sabadell abonará a los dueños de su capital un primer dividendo a cuenta en efectivo de 0,08 euros el próximo mes de octubre, lo que suma unos 429 millones de euros. Este dividendo a cuenta es un 33% superior al del año pasado. Después, entre este año y el próximo se distribuirán 0,53 euros por acción.

De esta forma, el banco, que hace semanas se comprometió a repartir 2.400 millones de euros en dos años, retribuirá finalmente a sus accionistas con 2.900 millones. La diferencia entre ambas cifras es de 500 millones de euros, un aumento cuya explicación, según sus gestores, se debe a factores "automáticos".

El primero es el importe de 250 millones que procede de la recompra de acciones que el banco no pudo terminar de ejecutar por el lanzamiento de la opa. Tenía previsto realizar buybacks por 340 millones, si bien solamente le dio tiempo a invertir 90 millones.

Los otros 250 millones corresponden, según explicaron el martes sus gestores, a la actualización del coste que finalmente tendrá para el banco el cumplimiento de la normativa internacional Basilea IV, menor del previsto (el impacto ha bajado de 50 a 20 puntos básicos de capital).

Esta segunda parte se reparte a los accionistas en cumplimiento del compromiso del consejo de administración de distribuir el capital que exceda de una ratio CET1 del 13%.

Un cóctel de circunstancias que han permitido a Sabadell aumentar el dividendo en plena opa de BBVA. Factores "automáticos" para el banco que han derivado en que el payout se sitúe en el 60% este año, dentro de la horquilla aprobada por su consejo de administración (entre el 40% y el 60%). Un mensaje claro para sus accionistas, que deberán votar sobre la opa dentro de algunos meses.